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　　自從股市出現大幅上漲後，風險提醒成為市場上一種逐漸增強的聲音。不過山東財經大學金融學院教授申宏麗認為，如果考慮經濟轉型期股市的戰略定位以及目前大盤藍籌估值偏低等背景，目前由藍籌引領的這波股市快速上漲有其內在合理性。
　　本報記者 張璐
　　房地產天量資金在找去處
　　“應當承認，A股這波快速上漲的行情與利好政策息息相關。”申宏麗說，從國九條頒佈到央行降息，政策對股市上漲給予了有力支持。她還認為，這輪股市上漲，可以一舉解決經濟轉型的多個難題，從經濟政策方面說“是一步好棋”。
　　申宏麗告訴記者，當前實體經濟遇到很大的困難，“11月中採和匯豐製造業經理人採購指數整體偏弱，顯示在不同口徑下製造業均呈現趨弱態勢”。而且，日前公佈的數據顯示，銀行的不良貸款率大幅提升，對企業惜貸的意願強烈。“企業轉型、產業升級需要資金而銀行又不願意貸款，怎麼辦?啟動股市，讓資本市場直接融資對企業進行直接支持”。
　　此外，已經上漲十餘年的房地產市場也遭遇滑坡。“從房地產市場脫離的天量資金怎麼辦，總要給它們找個去處”。申宏麗認為，過去十餘年間，房地產市場吸納了大量的資金，這推漲了房價，進而也繼續吸引了更大的資金投入樓市，房價也因此出現一波又一波上漲行情，以至於“老百姓買房子成了難題”。
　　在房地產低迷的當前，股市的啟動首先為從房地產市場脫離的資金找了一個去處。而失去外來資金註入，房價進一步回落成為可能。單從這個角度來說，申宏麗認為這是一舉兩得。
　　此外，作為一種財富再分配的手段，申宏麗還認為，如果股市真走出一波跨年的大行情，股市的賺錢效應顯現，那麼“越來越多的股民將投入到股市中”，如果“股民炒股賺到了錢，也有利於刺激消費”。
　　藍籌股之前被“嚴重低估”
　　至於股市本身，申宏麗認為，從目前股市上漲的情況來看，大盤藍籌是最近一段上漲的主要力量，“銀行股表現尤為突出”。在過去很長一段時間內，這些大盤藍籌股價格被“嚴重低估”，在過去數年股市低迷的背景下，這些被低估的藍籌股，有價值回歸的內在動力。
　　也正是基於這個判斷，申宏麗認為，在目前這輪行情下，以往的炒小、炒新、炒殼等股市的投機操作手法，將與行情背道而馳。
　　當然，申宏麗也稱，“沒有隻漲不跌的股市，上漲過快後，可能會出現一波調整行情。”5日大盤的劇烈震蕩被申宏麗認為是調整的跡象。但“調整過後”，“大盤藍籌還將帶領股市繼續走出上漲行情”，而在這個過程中，“堅持價值投資理念”才能有不菲收益。無論對股民還是對股市來說，“只有堅持價值投資，才有未來”，這是申宏麗總結股市行情後，得出的一個結論。
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